Vorig jaar bracht de aandelenmarkt de analisten die een recessie verwachtten als gevolg van de ongekend snelle renteverhoging door de Federal Reserve in verwarring. Aandelen draaiden een topjaar achter de rug van sterke prestaties van de grote technologiebedrijven, en zetten vervolgens de afgelopen drie maanden de naverbranders aan om het geheel af te sluiten. Zelfs de financiële sector herstelde zich na een explosie in de eerste helft. Maar hoe zullen de aandelen het in 2024 doen, nu de aandelen bijna hun hoogste punt in 52 weken hebben bereikt, gezien de dreigende economische onzekerheid?
Deskundigen die werden ondervraagd in het Fourth-Quarter Market Mavens-onderzoek van Bankrate zagen de markt in 2024 bescheiden stijgen, ongeveer 6 procent, te midden van economische en politieke onzekerheid. De belangrijkste zorg was de rente, vooral gezien de verbazingwekkende prestaties van aandelen de laatste tijd en een markt die lijkt te verwachten dat de Fed de rente sneller zal verlagen dan zij heeft aangegeven.
De acties van de Fed zouden dus waarschijnlijk absoluut cruciaal moeten zijn voor de prestaties van de markt in 2024.
“Nu de Fed dit jaar begint met het verlagen van de rente, blijft het oude gezegde ‘vecht niet tegen de Fed’ vrijwel altijd overeind”, zegt Russell Hackmann, CFA, president van Hackmann Wealth Partners. “Aan de andere kant zijn er belangrijke factoren die aanhoudende volatiliteit kunnen veroorzaken: verkiezingspolitiek, record federale leningen die de lange rente opdrijven en geopolitieke zorgen.”
Hoewel veel analisten denken dat de markt in 2024 wel eens zou kunnen stijgen, sluiten ze de mogelijkheid van een neergang ook niet volledig uit. Net als bij het begin van 2023 blijven marktwatchers het komende jaar verdeeld over de toestand van de markt, omdat er zoveel variabelen zijn die voorspellingen verwarren.
Blijf de Fed in de gaten houden
De Fed is een belangrijk aandachtspunt voor beleggers in 2024, omdat de markt dit jaar aanzienlijke renteverlagingen lijkt te verwachten. Terwijl de Fed heeft aangegeven de rente dit jaar drie keer te zullen verlagen, verwacht de markt zes of zeven renteverlagingen, een meningsverschil dat velen doet afvragen wie gelijk heeft en wat er zal gebeuren als de realiteit niet in overeenstemming is met de hooggespannen verwachtingen van de markt.
“De rijk geprijsde markt zou hoger kunnen blijven stijgen als de Fed de rente zes keer verlaagt zoals verwacht door de markt, terwijl de inflatie verder daalt”, zegt Stash Graham, algemeen directeur van Graham Capital Wealth Management. Maar Graham is sceptisch.
“De recente zelfgenoegzaamheid en bullishheid van de markt aan het eind van het jaar hebben de kans op een recessie alleen maar vergroot”, zegt hij. “Ik kan me niet voorstellen dat de Fed het geweldig vond om onrendabele, zeer speculatieve fintech-bedrijven in de laatste zestig dagen van het jaar meer dan 100 procent in waarde te zien stijgen.”
Dergelijke speculatieve aandelen zouden kunnen wankelen als de rente niet beweegt zoals verwacht. Maar zelfs gevestigde leiders zouden een deel van de minachting van beleggers kunnen voelen als de Fed niet zo meegaand is. De zogenaamde Magnificent 7-aandelen – waaronder Microsoft, Apple en NVIDIA – leidden de markt gedurende een groot deel van 2023 hoger in een enigszins “beperkte” rally. Pas laat in het jaar herstelden small- en mid-caps zich.
Het belangrijkste aandachtspunt van de Fed – de inflatie – is de afgelopen maanden afgenomen, en ligt volgens sommige maatregelen op of onder de door de Fed herhaalde doelstelling van twee procent. Enige verslechtering van de fundamentele factoren van de economie kan er ook toe leiden dat de Fed de rente vroeg of laat verlaagt.
“De marktindices zijn allemaal aanzienlijk gestegen ten opzichte van het dieptepunt van oktober 2023”, zegt Hackmann. “Een groot deel van deze rally is te danken aan de verwachtingen over renteverlagingen. Persoonlijk denk ik dat de markten de snelheid van de renteverlagingen hebben overschreden. Voorzitter Powell zal er vrij zeker van zijn dat deze strijd voorbij is voordat hij de rente aanzienlijk gaat verlagen. Zijn nalatenschap staat op het spel.”
De inflatie blijft een sleutelfactor voor de richting van de rente
Nu de aandelen in 2023 aanzienlijk stijgen, het potentieel van een “hogere en langere” rente en een economie die nog steeds kan verzwakken, zou de voorkeur uit kunnen gaan naar een stagnerende of lagere markt in 2024. Maar een aanzienlijke economische neergang of een onverzettelijke inflatie kunnen nog steeds een rol spelen. chaos op de markt.
De huidige tienjarige staatsobligatie bevindt zich ruim onder het niveau van 5 procent dat hij in 2023 bereikte, toen beleggers lagere kortetermijnrentes gingen inprijzen. Een lagere tienjaarsrente neemt ook een deel van de druk weg van de inflatie, waardoor de acties van de Fed om de stijgende prijzen te vertragen enigszins worden getemperd. De 10-jaarsrente is bijvoorbeeld van cruciaal belang voor de hypotheekmarkt, waarbij lagere rentetarieven de vraag helpen stimuleren.
Sommige analisten zijn bezorgd dat de huizeninflatie, die een aanzienlijk gewicht in de inflatie-indexen heeft, kan voorkomen dat de inflatie tijdens de nazomer verder daalt.
“Als de inflatie over twee kwartalen tekenen van leven vertoont, zal de Fed de renteverlagingen wellicht moeten stopzetten en verhogen”, zegt Graham. “Deze snelle verandering in het monetair beleid zou het worstcasescenario kunnen zijn voor langetermijnactiva zoals aandelen.”
Elke stijging van de inflatie zou dus kunnen betekenen dat de komst van lagere rentetarieven nog verder wordt uitgesteld – met mogelijk ernstige gevolgen voor aandelen.
Als de renteverlagingen door de Fed niet tot stand komen vanwege de ‘plakkerige’ inflatie en/of de aanhoudende kracht op de arbeidsmarkt, geloof ik dat er nadelen aan de aandelenmarkten zitten, maar vooral aan de obligatiemarkt”, zegt James Sahagian, CFP, algemeen directeur van Ramapo. Vermogensadviseurs bij Steward Partners. “Ik verwacht niet dat dit zal gebeuren, aangezien verschillende leidende marktindicatoren wijzen op aanhoudende dalingen van de inflatie en de economische groei.”
Zwakke consumentenbestedingen kunnen ook tot een terugval leiden
Ook de consumentenbestedingen – die zo’n 70 procent van de Amerikaanse economie aandrijven – blijven een belangrijk punt. Als dat begint af te brokkelen, kunnen de economie en de aandelenmarkt snel dalen.
“De enorme stimuleringsmaatregelen van de overheid en de dramatische toename van de geldhoeveelheid tijdens de pandemie, samen met een sterke arbeidsmarkt, hebben de consument de afgelopen jaren sterk gehouden, maar vroege tekenen van zwakte in de economie en de arbeidsmarkt zouden kunnen leiden tot een sneller dan -verwachte terugval in de uitgaven, leidend tot een recessie”, zegt Sahagian.
Waar kunnen beleggers aantrekkelijke prestaties zien in 2024?
De aandelen van de Magnificent 7 stegen dankzij de vooruitzichten van kunstmatige intelligentie, wat leidde tot een stijging van de productiviteit en de winst, wat leidde tot een stijging van de S&P 500 en de Nasdaq in 2023. Beleggers vragen zich nu af waar ze in 2024 terecht kunnen voor een aantrekkelijk risico. -aangepast rendement.
“De kunstmatige intelligentie-rally die verband houdt met de Magnificent 7 moet even een adempauze nemen”, zegt Graham. “Op de lange termijn zullen er voor al deze bedrijven positieve ontwikkelingen zijn, maar de markt heeft te snel te veel gegund.”
Hackmann deelt een soortgelijk sentiment: “De waarderingen van de ‘Magnificent 7’ en andere technologieaandelen zijn behoorlijk hoog en, zoals bij de meeste innovaties, zullen de praktische voordelen van AI waarschijnlijk pas over een langere periode duidelijk worden.”
Belangrijke alternatieven voor de grote technologienamen kunnen aandelen zijn die pas recentelijk aan de rally begonnen deel te nemen: namelijk small- en mid-capaandelen.
“Small- en mid-caps zien er op basis van historische gemiddelden erg goedkoop uit vergeleken met hun large-caps,” zegt Sahagian. “Sinds begin november 2023 beginnen ze beter te presteren.”
“Als de markt zich herstelt, zouden de onbeminde aandelenclassificaties de Magnificent 7 moeten inhalen”, zegt Graham.
Graham houdt ook van over het hoofd geziene ‘kapitaalschaarste sectoren’ die ‘de neiging hebben om sterke balansen te hebben omdat hun toegang tot de kapitaalmarkten beperkt is.’ Hij wijst op bedrijven in sectoren als de tabaksindustrie, de transportinfrastructuur, huizenbouwers en energieapparatuur en -diensten.
“Huizenbouwers zijn nu misschien een beetje rijk, maar na tien jaar van onderinvestering zijn de rugwinden op de langere termijn sterk”, zegt hij.
En nu de kortetermijnrente op het punt staat onder de langetermijnrente te dalen, zou deze ‘ontleding’ van de rentecurve gunstig kunnen zijn voor banken en financiële instellingen, zegt Hackmann.
Banken die al winstgevend zijn, zouden bijvoorbeeld in staat moeten zijn de lagere kortetermijnrente om te zetten in lagere depositorente, waardoor een van hun belangrijkste kosten wordt teruggedrongen.
Ondertussen zegt Sahagian dat hij naar waarde moet zoeken in traditioneel defensieve domeinen zoals de gezondheidszorg, de basisconsumptiegoederen en de nutsvoorzieningen – sectoren die zelfs in moeilijke economieën goed presteren.
Hoe moeten beleggers door een volatiel 2024 navigeren?
Hoewel het lijkt alsof de stijging van de aandelenmarkt in 2023 het veiliger maakt om vandaag te beleggen, beschouwen langetermijnbeleggers stijgende prijzen als een verhoging van het risico in hun portefeuilles. En nu de prijzen niet alleen hoger zijn dan een jaar geleden, maar er nog steeds veel risico’s in het verschiet liggen, moeten beleggers slimme beslissingen nemen in plaats van alleen maar mee te liften op het marktmomentum van vorig jaar naar 2024.
Investeer op lange termijn
Hoewel zelfs langetermijnbeleggers kijken naar wat er vandaag de dag op de markt gebeurt, beleggen ze misschien niet altijd alsof de volgende etappe in de markt omlaag (of omhoog) is. In plaats daarvan denken ze dat de kans groot is dat de markt over vijf of tien jaar veel hoger zal zijn dan nu. Vervolgens beleggen ze met die mentaliteit en maken ze zich niet al te veel zorgen over waar de aandelen deze maand of dit jaar naartoe gaan.
Deze langetermijnhouding verandert een daling van de markt in een kans om tegen lagere prijzen te investeren, waardoor een investering met een lager risico ontstaat. Langetermijnbeleggers kunnen beleggen benaderen met behulp van het gemiddelde van de dollarkosten, waarbij ze regelmatig geld aan de markt toevoegen, ongeacht wat er gebeurt. Deze strategie helpt beleggers hun emoties buiten het proces te houden en zich ook op de lange termijn te blijven concentreren.
Blijf gedisciplineerd
Als de markt stijgt, zoals in 2023, kan het moeilijk zijn om er niet achteraan te gaan. Het lijkt misschien alsof iedereen geld verdient, terwijl uw portefeuille alleen maar groeit of zelfs daalt. In tijden als deze is het essentieel om uw beleggingsdiscipline te behouden en de markt niet emotioneel te achtervolgen.
Als het jouw aanpak is om regelmatig geld in de markt te beleggen, blijf daar dan bij. Als het uw proces is om op zoek te gaan naar ondergewaardeerde individuele aandelen en pas te kopen als u een aantrekkelijk vooruitzicht hebt gevonden, ga daar dan mee verder. Blijf bij de aanpak die voor u werkt.
Blijf geïnvesteerd
Voor langetermijnbeleggers kan het lastig zijn om belegd te blijven, vooral als het erop lijkt dat de markt gaat dalen. Maar beleggers die eind 2023 na een rampzalig jaar hun reddingsoperatie hebben doorgevoerd, kunnen er spijt van krijgen dat ze die beslissing hebben genomen nadat de aandelen het grootste deel van het afgelopen jaar een felle rally hadden doorgemaakt en veel hoger sloten.
Daarom is het zo belangrijk om geïnvesteerd te blijven en niet in en uit de markt te handelen. Tenzij u dat doet, krijgt u geen langetermijnrendement van een fonds. In het geval van S&P 500-fondsen is dat gemiddeld ongeveer 10 procent per jaar. Uit onderzoek na onderzoek blijkt dat passief beleggen beter is dan actief beleggen.
Het belang van belegd blijven is ook de reden waarom u dingen moet vermijden die u uit de markt kunnen dwingen. U wilt bijvoorbeeld een noodfonds hebben, zodat u uw beleggingen niet hoeft aan te boren op het moment dat ze laag staan, waardoor u niet kunt genieten van het daaropvolgende herstel. Het is ook de reden waarom u geen geld belegt dat u niet minstens drie tot vijf jaar belegd kunt houden.
Kortom
In tijden van potentiële volatiliteit, zoals 2024, moeten beleggers vooral vasthouden aan hun langetermijnstrategie, ook al voegen ze wat meer toe aan de kortetermijnposities in de marges. Een dergelijke langetermijnaanpak betekent gedisciplineerd blijven in goede en slechte tijden, omdat het vaak moeilijk kan zijn om te bepalen of het een goede of een slechte tijd was totdat de markt definitief beweegt.
